Valor justo de mercado de ações Como determinar o valor justo de mercado para ações recebidas como compensação. Muitas das regras para a remuneração dos funcionários referem-se ao valor justo de mercado das ações. Há uma definição clássica deste termo que muitos profissionais de impostos sabem de cor: O valor de mercado justo é o preço pelo qual a propriedade mudaria de mãos entre um comprador disposto e um vendedor disposto, sem qualquer compulsão para comprar ou para vender e ambos Tendo conhecimento razoável de fatos relevantes. Esta definição leva você a boa parte do caminho para entender o conceito. Para completar a imagem bem, discuta os seguintes tópicos: Valorizando ações negociadas publicamente Valorizando estoque privado Como as restrições afetam o valor Desconto Valorizando ações negociadas publicamente As ações são negociadas publicamente se você pode comprá-lo ou vendê-lo em um mercado de valores mobiliários estabelecido ou por algum outro sistema que Atua como o equivalente a um mercado de valores mobiliários. Em geral, o mercado de ações determina o valor das ações negociadas publicamente. A regra usual é que o valor em qualquer dia é a média dos altos e baixos preços de venda naquele dia. Os empregadores às vezes usam variações nesta regra. Se o estoque for muito negociado, pode fazer sentido usar uma média durante um período de vários dias de negociação para que uma única transação não tenha efeito indevido sobre o valor. Não vemos o IRS desafiando as variações razoáveis, a menos que forneçam oportunidades de manipulação. É um pouco incomum, mas não impossível, que o estoque negociado em bolsa seja qualificado para um desconto de bloqueio, conforme explicado abaixo. Estoque privado Se seu estoque não é negociado publicamente como explicado acima, é privado. Uma discussão completa sobre a avaliação de estoque privado está além do nosso alcance, há livros inteiros escritos sobre o assunto. Aqui estão alguns dos pontos principais: transações recentes A indicação mais forte do valor das ações em uma determinada data é uma venda de comprimento de braço real ocorrendo perto dessa data. Uma venda está em armas se não houver nenhuma família ou outra relação entre o comprador e o vendedor que possa levar a uma venda a um preço diferente do valor justo de mercado. Se você quiser reivindicar que seu estoque tem um valor de 10 por ação, você terá dificuldade em apoiar esse pedido se alguém recentemente pagou 50 por ação. Outros métodos de avaliação Às vezes, não há vendas recentes que podem ser usadas para estabelecer o valor do estoque. Então você precisa estimar o valor de toda a empresa e dividir pelo número de ações em circulação para encontrar o valor por ação. Diferentes métodos de avaliação são apropriados para diferentes tipos de negócios. A maioria se concentra de algum modo nos lucros (ou um elemento de receitas que deve ser indicativo do potencial de lucro), mas o valor dos ativos da empresa pode entrar em jogo também. O valor contábil de uma empresa (o valor de seus ativos menos seus passivos, conforme mostrado nos registros financeiros da empresa) às vezes é visto como um valor mínimo que a empresa deve ter, mas algumas empresas têm um valor que excede muito o valor contábil. Inevitavelmente, há um elemento de subjetividade na determinação do valor justo de mercado de um negócio estreitamente realizado. Como resultado, os contribuintes freqüentemente se encontram em tribunal com o IRS sobre questões de avaliação. Efeito de restrições Você pode sentir que as restrições sobre o estoque que você adquiriu tornaram menos valioso do que seria de outra forma. Mas há uma regra especial aqui: quando você determina o valor de suas ações, você deve ignorar todas as restrições exceto as que são permanentes. Se o seu estoque for restrito por um período de tempo limitado, ou até algum evento ocorrer, você deve ignorar a restrição quando determinar o valor do estoque. Existem circunstâncias que podem justificar um desconto no valor do seu estoque. Um desconto reconhecido aplica-se quando não há mercado para o estoque: um desconto por falta de comercialização. Outro desconto pode ser aplicado quando há um mercado para o estoque, mas o tamanho de suas participações é grande o suficiente para tornar a venda eficiente impossível: um desconto de bloqueio. A disponibilidade desses descontos e o tamanho apropriado do desconto devem ser determinados por um avaliador qualificado ou profissional de imposto. Valor justo BREAKING DOWN Valor justo A maneira mais confiável de determinar o valor justo de um investimento é listar a segurança em uma troca. Se as ações da XYZ negociarem em uma troca, os fabricantes de mercado oferecem um preço de oferta e oferta para o estoque XYZ. Um investidor pode vender as ações ao preço de oferta para o fabricante de mercado e comprar o estoque do fabricante de marcadores no preço de venda. Uma vez que a demanda dos investidores em grande parte determina os preços de compra e oferta, a troca é o método mais confiável para determinar o valor justo das ações. Como um trabalho de consolidação O valor justo também é usado em uma consolidação, que é um conjunto de demonstrações financeiras que apresenta uma empresa-mãe e uma empresa subsidiária como se as duas empresas fossem uma empresa. Esse tratamento contábil é incomum porque o custo original é usado para valorizar ativos na maioria dos casos. A empresa-mãe compra participação em uma subsidiária, e os ativos e passivos das controladas são apresentados ao valor justo de mercado para cada conta. Quando os registros contábeis de ambas as empresas são consolidados, os valores do mercado justo da empresa subsidiária são usados para gerar o conjunto combinado de demonstrações financeiras. Factoring em uma avaliação Em alguns casos, pode ser difícil determinar um valor justo para um ativo se não houver um mercado ativo para negociar o ativo. Isso geralmente é um problema quando os contadores realizam uma avaliação da empresa. Digamos, por exemplo, que um contador não pode determinar um valor justo para um equipamento incomum. O contador pode usar os fluxos de caixa descontados gerados pelo ativo para determinar um valor justo. Nesse caso, o contador usa a saída de caixa para comprar o equipamento e as entradas de caixa geradas usando o equipamento ao longo de sua vida útil. O valor dos fluxos de caixa descontados é o valor justo do ativo. O valor justo de um derivado é determinado, em parte, pelo valor de um ativo subjacente. Se você comprar uma opção de 50 chamadas no estoque XYZ, você está comprando o direito de comprar 100 ações do estoque XYZ em 50 por ação por um período de tempo específico. Se o preço do mercado de ações do XYZ aumentar, o valor da opção no estoque também aumenta. Futures Market No mercado de futuros, o valor justo é o preço de equilíbrio de um contrato de futuros. Isto é igual ao preço à vista depois de ter em conta os juros compostos (e os dividendos perdidos porque o investidor possui o contrato de futuros em vez dos estoques físicos) durante um determinado período de tempo. Configurando o preço de exercício das opções de ações EUA 5 de agosto de 2013 Enquanto estiver lá Existem muitas diferenças entre empregadores grandes e pequenos quando se trata de compensação de executivos, uma questão comum enfrentada por empregadores de tamanhos variados é como definir o preço de exercício das opções de compra de ações. Ter um processo de som para definir o preço é importante porque os procedimentos defeituosos podem ter implicações fiscais de longo alcance e onerosas tanto para o empregador quanto para o empregado. Por que é importante definir o preço do exercício corretamente As opções de compra de ações com um preço de exercício não inferior ao valor justo de mercado do estoque subjacente na data da concessão geralmente recebem tratamento tributário favorável, pois essa tributação pode ser adiada para além da data de aquisição. As opções não qualificadas não são tributadas até o exercício, e as chamadas opções de ações denominadas ldquoincentiverdquo geralmente não são tributadas até que as ações compradas no exercício sejam vendidas. Todo esse potencial diferimento de impostos é comprometido, no entanto, se o preço de exercício da opção for menor do que o valor justo de mercado do objeto na data da concessão. A menos que a capacidade de exercer essa opção de compra de ações ldquodiscountedrdquo é limitada a determinados eventos predeterminados ou datas especificadas, a opção é tributada assim que for cobrada, independentemente de quando é exercida ou se se destina a ser um estoque não qualificado ou de incentivo opção. O titular da opção também está sujeito a um imposto de renda adicional de 20 e penalidades de juros de acordo com as regras relativas à remuneração diferida nos termos da Seção 409A do Código da Receita Federal. Os funcionários, os membros do Conselho de Administração e certos consultores são abrangidos pela Seção 409A. O emissor da opção de compra de ações pode ser penalizado se não denunciar a opção por ter violado a Seção 409A e reter os impostos em conformidade, ou se não conta a opção como tendo sido concedida com desconto. Um caso recente, Sutardja v. Estados Unidos 1 demonstra a vontade do IRS de aplicar as regras de opções de desconto de acordo com a Seção 409A, a dificuldade de tentar corrigir retroactivamente as opções de desconto e o custo potencial de obter a data de concessão e o preço de exercício ldquowrong. rdquo In Sutardja. O comitê de remuneração autorizou uma outorga de opções de compra de ações para o Diretor Presidente em dezembro de 2003 e confirmou-o em janeiro de 2004, após o preço das ações ter aumentado significativamente em relação a dezembro de 2003. A empresa usou inicialmente o menor preço das ações de dezembro de 2003 como o preço de exercício de As opções, mas um comitê especial do Conselho determinou posteriormente que a ratificação de janeiro de 2004 era, de fato, a data de concessão correta e que o maior preço das ações deveria ter sido usado para definir o preço de exercício. O Diretor Presidente reembolsou a diferença de aproximadamente 5 milhões entre os preços de exercício inferiores e superiores, mas o IRS afirmou ainda que a concessão de opção não era qualificada como compensação diferida sujeita a penalidades de acordo com a Seção 409A porque a opção tinha sido originalmente concedida com desconto. O Diretor Presidente contestou o ponto de vista do IRS, mas o Tribunal de Reclamações federais concordou com o IRS. Os potenciais impostos e penalidades previstos na Seção 409A neste caso foram superiores a 5 milhões. Como o preço do exercício deve ser definido de modo que uma opção esteja isenta da seção 409A Um requisito para que as opções sejam isentas da seção 409A é que o preço de exercício nunca seja menor do que o valor justo de mercado da ação subjacente na data da concessão da opção . Portanto, existem duas questões-chave: em que data é concedida a opção e qual é o valor justo de mercado do estoque subjacente naquela data. Quando é uma Data de concessão Optionrsquos, uma opção é considerada ldquograntedrdquo para fins da Seção 409A na data em que Que o emissor completa as ações corporativas necessárias para criar o direito juridicamente vinculativo que constitui a opção. No mínimo, isso significa que o número máximo de ações que podem ser compradas e o preço mínimo de exercício deve ser fixado ou determinável, e a classe de estoque sujeita à opção deve ser designada. Normalmente, a data de outorga será a data em que o Conselho de Administração ou o Comitê de Remuneração aprovarem um prêmio de opção, a menos que designem uma data de outorga futura. Observe que a data de concessão pode ocorrer antes que o indivíduo que recebe a opção seja notificado, desde que não haja um atraso não razoável entre a data da ação societária ea data em que o aviso é fornecido. Se um emissor impõe uma condição na concessão de uma opção, geralmente a data da concessão não ocorrerá até que a condição seja cumprida. No entanto, se a condição for a aprovação do acionista, em 409A, a data de outorga será determinada como se a opção não estivesse sujeita à aprovação do acionista. Como deve ser determinado o Valor justo de mercado na data da concessão Para as empresas de capital aberto, o 409A permite que o valor justo de mercado seja estabelecido por qualquer método razoável usando os preços reais de venda. Por exemplo, todos os seguintes são considerados métodos razoáveis: a última venda anterior ou a primeira venda após a concessão, o preço de fechamento no dia de negociação anterior ou o dia de negociação da concessão e a média aritmética dos preços altos e baixos No dia de negociação anterior ou no dia de negociação da concessão. Um preço médio de venda durante um período especificado dentro de 30 dias antes ou 30 dias após a data de concessão também pode ser usado como o valor justo de mercado se a empresa comprometer ldquoirrevocablyrdquo para conceder a opção com um preço de exercício ajustado usando o preço médio de venda acima do especificado Período antes do início do período. Para empresas privadas, o 409A oferece orientação menos específica. Exige que o valor justo de mercado seja estabelecido usando uma aplicação ldquoreasonable de um método de avaliação razoável. rdquo Embora isso possa soar como um padrão de tolerância, sua imprecisão pode funcionar contra o contribuinte, já que é o contribuinte que deve ser capaz de mostrar que os procedimentos Usado para estabelecer o valor justo de mercado eram razoáveis. Os regulamentos 409A incluem uma lista não exclusiva de fatores que devem ser considerados em um método de avaliação razoável e afirmam que um método não é razoável se não levar em consideração na aplicação de sua metodologia o material de informação disponível para o valor da corporação. Rdquo Os regulamentos fornecem um possível roteiro para a determinação de um preço de exercício sob a forma de três métodos de portodquosafe que são presumíveis razoáveis: avaliação independente. Uma avaliação independente que satisfaça os requisitos de uma avaliação ESOP feita dentro de 12 meses antes da data da concessão. Determinação Formulaica de Valor. Uma determinação do valor justo de mercado usando uma fórmula que atenda certas diretrizes do IRS, desde que essa avaliação seja usada consistentemente para fins de todas as transferências do estoque para o emissor ou qualquer acionista de 10 ou mais, exceto uma transação de comprimento de armadura que envolve o Venda de todo ou substancialmente todo o estoque do emissor. As diretrizes do IRS exigem, em geral, que o preço do estoque seja determinado usando uma fórmula, como um preço de fórmula com base no valor contábil, um múltiplo razoável de ganhos ou uma combinação razoável desses insumos. Illiquid Start-Up Companies. Um método de avaliação aplicado ao estoque de uma empresa iniciante ilíquida que é comprovada por um relatório escrito. O método deve levar em consideração certos fatores especificados pelo IRS (como o valor dos ativos, o valor presente dos fluxos de caixa futuros antecipados, o objetivo, valor de mercado não discricionário do patrimônio em entidades similares envolvidas em negócios ou negócios substancialmente similares à empresa recente Transações de comprimento de armrsquos nos descontos de prémios de controle de ações por falta de liquidez e outros fins para os quais o método de avaliação é usado) e deve ser realizada por uma pessoa que a empresa razoavelmente determina está qualificada para realizar a avaliação com base no conhecimento significativo, experiencia, Educação ou treinamento. Este presumível porto seguro está disponível para empresas que (i) não tenham nenhum comércio relevante ou negócios que eles ou qualquer antecessor tenham conduzido por dez ou mais anos, (ii) não possuem nenhuma classe de patrimônio negociado em um mercado de valores mobiliários estabelecido e ( Iii) não antecipar uma mudança de controle no prazo de 90 dias após a data de concessão ou uma oferta pública inicial no prazo de 180 dias após a data da concessão. Todas as três dessas alternativas têm prós e contras, para determinar qual deles faz sentido para qualquer emissor de opção de estoque em particular depende da natureza do negócio issuerrsquos, do tamanho do programa de equidade issuerrsquos e de outros fatores. A avaliação independente fornece um alto nível de conforto e um padrão objetivo, mas pode ser dispendioso. O porto seguro de fórmulas pode ser menos dispendioso de forma contínua, mas pode ser desafiador inicialmente encontrar uma fórmula satisfatória para todos os propósitos e que permanecerá correto ao longo do tempo. O porto seguro de inicialização ilíquido também pode ser menos oneroso do que a avaliação independente, mas está disponível apenas para uma classe de emissores relativamente estreita. Para ver todas as formatações para este artigo (por exemplo, tabelas, notas de rodapé), acesse o original aqui. Arquivado abaixo
No comments:
Post a Comment